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| 我国高杠杆的成因及治理 |
| 王 宇，杨 娉 |
| （中国人民银行，北京 100800） |
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摘要 ：近年来，我国杠杆率水平持续上升，其中企业部门尤为突出。随着实体经济对流动性的吸收能力持续下降，高杠杆已不可持续。导致我国经济高杠杆的原因有三：一是信用货币退出机制缺失与长期量化宽松政策加剧货币超发，二是全球化红利衰减与制造业供需失衡加剧产能过剩，三是经济增长过度依赖出口和投资带动，导致负债向企业部门集中。我国的高杠杆现状是多年积累形成的，去杠杆宜稳妥推进。首先，要转变经济增长方式，充分利用资本市场的工具和平台效应，多管齐下清理过剩产能；其次，保持货币政策稳健，保证在经济去杠杆过程中的流动性需求得到满足，辅助经济缓慢出清；第三，以金融去杠杆带动实体经济去杠杆，加强对跨市场金融风险传染的防控。
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| 关键词 ：
去杠杆,
杠杆率,
信用货币退出机制,
产能过剩,
转变经济增长方式
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