南方金融

在反思2008年国际金融危机期间政府救助面临的困境后，巴塞尔协议III要求商业银行发行的资本工具合同中加入生存事件条款，即当银行被监管部门认定为无法生存或者接受政府注资前，资本工具会被减记或者转股，以改善银行的财务状况。为了稳定投资者预期，应当明确界定生存事件条款中的两个关键概念，即“无法生存”和“公共部门注资及其同等效力支持”。考察我国目前银行减记型和转股型资本工具的合同约定，在生存事件触发后，会出现“债权先于股权被减记”或者“转股基准价格过高”的问题，导致原股东反而会因为银行经营不善而获益，诱发道德风险。参考欧盟的经验，生存事件触发后的效果不宜交由市场主体自行约定。建议把握好制定《中华人民共和国金融稳定法》的契机，授权金融管理部门根据问题银行的净资产情况，依照股权和债权在破产清算中的受偿顺序，决定对资本工具予以减记或/和转股。