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| 人口年龄结构对我国居民投资偏好的影响——基于CHFS数据的实证研究 |
| 车树林1，王 琼2 |
| （1.南京大学商学院，江苏 南京 210093；2.交通银行泰州分行，江苏 泰州 225310） |
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摘要 ：本文使用2011年中国家庭金融调查（CHFS）数据，研究人口年龄结构对我国居民金融资产投资偏好的影响。总体上看，我国居民金融资产仍以储蓄存款等安全类资产为主，居民对股票等风险类金融资产的配置不多。人口年龄结构对居民金融资产配置产生重要影响，主要体现在三个方面：第一，居民参与安全类资产投资的概率与其年龄是正相关的，年龄越大的居民越偏好投资储蓄存款类金融资产；第二，居民参与风险类资产投资的概率随着年龄增长先增后减（倒U型分布），相比于年轻人和老年人，中年人更偏好投资股票类金融资产；第三，家庭内老龄化程度越高，居民投资行为越保守，对安全类的金融资产配置更加偏好。针对我国居民对股票类风险资产的投资参与度不高的现实状况，要从匹配好资本市场投资的收益与风险、缓解资本市场投资的信息不对称性、设计适合老龄居民参与的资本市场投资工具和健全社会养老保险体制机制等方面综合施策，以促进资本市场健康发展。
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| 关键词 ：
人口老龄化,
家庭资产配置,
生命周期理论,
风险偏好,
资本市场
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