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| 为什么中国内地企业主动从海外资本市场退市？ |
| 程海燕，易荣华 |
| （中国计量大学经济与管理学院，浙江 杭州 310018） |
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摘要 ：近年来，中国内地企业主动从海外资本市场退市的现象逐渐增多。本文以2005-2015年主动从海外资本市场退市的中国内地企业为研究样本，运用单因素分析法和Logit模型进行实证分析。研究结果表明：中国内地企业从海外主动退市的主要原因在于减少自由现金流、加强股权控制、降低管理层与股东利益冲突、提升公司估值、受国内A股市场吸引等五个方面。由此可见，中国内地企业从海外主动退市属正常经济现象，其动因并非经营不善、发展前景暗淡，而是企业在境外估值偏低、流动性不佳、市场交易低迷。为此，国内有关部门要加强对中概股回归现象的研究，加快A股市场扩容，为中概股回归A股市场创造良好的制度和政策环境。
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| 关键词 ：
私有化退市,
中概股回归,
自由现金流,
代理冲突,
上市公司估值
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