南方金融

：关于通货膨胀福利成本的研究在货币经济学中占据重要的地位。从福利经济学角度来看，通货膨胀税并不能真实地反映通货膨胀对居民福利的影响程度，更有效的衡量方式是计算通货膨胀的福利成本。本文采用Lucas（2000）基于补偿理论构建的通货膨胀福利成本测算方法，运用1996-2016年中国季度经济数据，测度通货膨胀的福利成本。结果表明：一是近年来随着我国金融市场名义利率上升压力的增加，通货膨胀福利成本也呈现波动上升的趋势，对居民福利产生负面影响；二是减少居民通货膨胀福利损失的关键在于保持通货稳定，这就需要实施稳健中性的货币政策，有效控制货币数量的增加。为了避免较高通货膨胀对居民福利产生的损害，在综合权衡货币政策多重目标时，有必要将稳定物价水平放在核心的位置；强化货币政策与金融监管的协调，加强货币市场流动性管理，引导市场利率处于均衡合理水平；加强货币政策与财政政策的协调，促进财政政策实施的节奏和力度保持平稳、适中，减轻对通货膨胀及其预期带来的压力。