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| 作为反危机措施推出的汇率市场化改革——以色列汇率市场化与资本市场开放研究 |
| 王 宇 |
| （中国人民银行，北京 100800） |
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摘要 ：以色列货币谢克尔的市场化改革和资本市场开放作为反危机措施，取得了显著成效，是较为成功的改革案例。自1985年开始，以色列中央银行在逐步扩大谢克尔浮动区间、增加汇率弹性的基础上,经历了“水平钉住+区间浮动”、“爬行钉住+区间浮动”和“爬行钉住+扇形浮动”等过渡性安排，逐步培育外汇市场、完善汇率形成机制、减少政府干预，较为平稳地实现了谢克尔汇率市场化和资本账户可兑换。以色列的改革经验表明：汇率市场化和资本市场开放应该循序渐进，以完善外汇市场为基础，同时要调整货币政策框架并增加透明度，有效引导市场预期，实现汇率市场化改革和资本市场开放的稳步推进。
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| 关键词 ：
汇率形成机制改革,
利率市场化,
预期管理,
资本项目可兑换,
通胀目标制
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