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| 债转股重启：历史镜鉴、现实问题与对策 |
| 孙 丽，孙玉兰 |
| （华东师范大学经济与管理学部，上海 200241） |
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摘要 ：20世纪90年代后期，我国债转股由政府主导，在降低企业负债率、改善银行资产质量、推动企业和银行改制方面取得了显著成果，但也存在政策不完善、股权退出渠道不通畅、风险集中于政府等不足之处。2016年债转股重启，这是落实供给侧结构性改革的重要举措，有助于加快“去杠杆”进程，解决企业财务负担过重、银行不良资产上升等问题。重启债转股，需要加强债转股政策与现有法律的衔接、筛选合适的目标企业、防范道德风险以及债转股对银行的不良影响。为有序推进新一轮债转股，要坚持市场化、法治化导向，完善法律法规和配套机制建设，对不同类型的高负债企业区别情况、分别施策，拓宽债转股的退出渠道，充分发挥资产管理公司在债转股中的作用。
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| 关键词 ：
供给侧结构性改革,
去杠杆,
债转股,
不良资产处置,
道德风险
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