|
|
|
| 基于动物精神理论的汇率预期研究 |
| 中国人民银行阳江市中心支行青年课题组 |
| 中国人民银行阳江市中心支行 |
|
|
|
|
摘要 ：当前，人民币汇率呈现双向波动趋势，波动范围逐步扩大，给人民币汇率预期管理带来了新的挑战。本文基于凯恩斯预期理论的原初思想——动物精神，根据外汇市场主体的异质性特征，探索包含理性预期、动物精神预期的汇率预期衡量方法，在测算人民币汇率预期的基础上，对汇率预期与即期汇率的关系进行实证检验，发现汇率预期对于实际汇率具有正向影响，而动物精神预期在影响机制中发挥着重要作用。通过比较人民币汇率波动的三个不同阶段发现，汇率波动幅度越大，汇率预期对即期汇率的影响越显著。为此，建议探索建立常规性的汇率预期调查制度，增进货币当局与市场主体的信息共享和沟通，稳步推进人民币汇率形成机制改革，增强外汇市场的广度和深度，引导市场主体形成稳定的人民币汇率预期，减少市场的非理性预期。
|
|
| 关键词 ：
人民币汇率,
汇率形成机制改革,
汇率预期管理,
动物精神,
异质性
|
|
|
| [1] |
邢庆伟，朱建明. 完善人民币汇率“稳定锚”机制——基于参照点效应理论的研究[J]. 南方金融, 2017, 1(1): 39-46. |
| [2] |
刘道云. 汇率制度改革与外汇期货市场建设：印度经验及对我国的启示[J]. 南方金融, 2016, 1(4): 60-64. |
| [3] |
中国人民银行广州分行课题组. 汇率预期、货币选择与人民币国际化[J]. 南方金融, 2016, 1(2): 3-20. |
| [4] |
鲁炳荣，朱建明，祁文婷. 汇率波动、离岸市场与跨境人民币业务发展——基于状态空间模型的研究[J]. 南方金融, 2016, 1(2): 21-28. |
| [5] |
王 宇. 作为反危机措施推出的汇率市场化改革——以色列汇率市场化与资本市场开放研究[J]. 南方金融, 2016, 1(11): 31-38. |
|
|
|
|
