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| 网络新闻对股价泡沫的影响研究 |
| 梅立兴 |
（华南理工大学博士后科研流动站，广东 广州 510641；
广发证券股份有限公司，广东 广州 510075） |
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摘要 ：基于2007年中国股票市场独特的大牛市环境，选取累计收益率、市盈率等指标代理股票价格泡沫强度指标，运用网络爬虫技术收集上市公司的网络新闻数量，实证检验网络新闻对股票价格泡沫的影响，得到以下结论：一是上市公司的网络新闻数量与综合股票价格泡沫指数之间呈显著负相关关系；二是网络新闻并没有增加投资者对股票的认知、减少信息不对称从而降低股价泡沫程度；三是网络新闻强化投资者的异质信念，进而减弱股票价格的泡沫程度；四是网络新闻对股票价格泡沫的减弱作用不是由于新闻媒体选择了股价泡沫较小的股票进行报道。基于上述研究结论，可以得到以下启示：监管部门应当要求上市公司不得通过网络论坛、微博、微信等非主流媒体传播重要的上市公司信息，而是必须通过规范的主流媒体来传播相关股票信息，让投资者充分、及时地了解最新的上市公司真实信息，进一步减少股价泡沫现象的出现，尽可能地避免股价泡沫破裂给投资者带来的财产损失。
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| 关键词 ：
股票市场泡沫,
网络新闻,
网络爬虫,
投资者认知,
异质信念
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