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| 期货市场何以很少发生内幕交易？——基于法和经济学的分析 |
| 李 铭 |
| （中国社会科学院经济研究所博士后科研流动站，北京 100836） |
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摘要 ：与证券内幕交易相对频发相比，期货内幕交易较为少见，其可能原因在于：一是期货市场与证券市场在法制基础、市场结构方面存在较大差异，内幕交易作用于期货市场和证券市场的路径不同，期货内幕信息主要来源于某个行业或市场，且通常具有极大的不确定性；二是期货内幕交易可能与其他违法行为存在想象竞合或法条竞合，在执法和司法实践中可能排除有关期货内幕交易法律的适用；三是期货内幕信息的获取难度较大、不确定性较高，加之期货交易的风险性较高，期货内幕交易一般不具有经济上的合理性。若未来我国市场引入个股期货、个股期权、信用违约互换等金融衍生工具，鉴于其内幕交易的运作机制与证券内幕交易具有很强的相似性，期货内幕交易的发生几率可能上升。为此，有必要结合我国期货市场创新进程，加强对特定期货品种内幕交易的防范，维护期货市场的正常秩序，促进期货市场健康发展。
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| 关键词 ：
期货交易,
内幕交易,
内幕信息,
想象竞合,
法条竞合
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