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| 程序化交易穿透式监管：问题检视与路径优化 |
| 吕桐弢 |
| （西安交通大学法学院，陕西 西安 710000） |
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摘要 ：近年来，程序化交易在我国证券市场得到了广泛应用。在改善市场流动性、提高定价效率的同时，程序化交易也显露出加剧市场波动、有违交易公平性等负面影响。建立“穿透”程序化交易结构、获取真实交易信息的监管体系的需求日益迫切。虽然在现行证券市场交易规则和证券监管实务中，都有穿透式监管理念的体现和运用，但穿透式监管在证券法律体系中还不是一个正式的法律概念。为了在法治轨道上推行程序化交易的穿透式监管，有必要建构相关的监管法律法规框架，落实依法监管；注重“监管并重”，补齐程序化交易穿透式监管“服务功能”的缺失；推行多元合作规制，提升穿透式监管的有效性。
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| 关键词 ：
程序化交易,
证券市场监管,
穿透式监管,
金融科技,
社会共治
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