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| 数字金融与货币政策有效性：基于银行风险承担渠道视角 |
| 史焕平，刘 鑫 |
| （华东交通大学经济管理学院，江西 南昌 330000） |
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摘要 ：从银行风险承担渠道角度，对数字金融发展影响数量型、价格型货币政策工具的有效性进行机理分析，并基于2013-2021年我国省级面板数据进行实证检验。结果表明：第一，通过银行风险承担渠道，数字金融发展增强了价格型政策的有效性，削弱了数量型政策的有效性，同时缓解了政策传导过程中的风险上升代价；第二，数字金融通过减缓信贷市场摩擦使价格型政策更有效，而替代性融资方式增多则令数量型政策效果打折扣；第三，数字金融在覆盖广度和使用深度两方面对银行风险承担渠道的影响，均促进了货币政策对经济调控的非对称效应以及对银行风险上升的抑制效果的增强；第四，地区间数字金融发展程度、市场化程度以及金融监管力度的差异，导致数字金融对货币政策有效性及银行风险承担渠道的影响存在异质性。上述研究结论带来的启示：要充分认识数字金融创新发展使货币政策实施环境发生重大变化，有针对性地提高货币政策工具有效性；提高数字金融监管能力，完善金融监管与货币政策调控协同机制；引导商业银行创新发展数字金融，更好地发挥商业银行传导货币政策中介作用，支持实体经济高质量发展。
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| 关键词 ：
数字金融,
货币政策,
普惠金融,
银行风险承担,
金融市场摩擦
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