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| 论脸书Libra的货币经济学难题 |
| 赵 鹞1，马 伟2 |
| （1.北京师范大学经济与工商管理学院，北京 100875；2.中国社会科学院美国研究所，北京 100720） |
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摘要 ：脸书（Facebook）即将发行的数字加密货币“天秤币”（Libra）引起了各方的广泛关注。与其他加密货币相比，Libra的一个显著特点是采取1:1储备资产发行以期实现币值稳定。但是Libra面临四个方面的货币经济学难题：一是Libra难以真正维持币值稳定。长期来看，对Libra的需求增加会导致类似特里芬难题，短期和小范围内的币值稳定在长期和大规模发行的情形下无法得到充分保证。二是Libra难以与主权货币共存。Libra对于弱势货币的“入侵”会导致其对主权货币的替代，出现类似美元化的“Libra化”；对于在Libra储备资产中的货币，Libra在货币发行国国内的流通会出现与主权货币平行的不稳定关系。三是Libra将对央行货币政策形成干扰。Libra对于储备资产的操作遵循非抛补利率平价理论，会增强美国货币政策的全球传导效应，与非常规货币政策形成对冲。四是Libra将对央行数字货币形成竞争，对我国人民币国际化的推进带来挑战。鉴于此，建议各国货币当局、金融监管当局防患于未然，高度重视Libra可能带来的金融风险，同时加快对加密货币的监管行动、完善监管措施，减少Libra可能对主权货币、货币政策实施及金融稳定的不利影响。此外，我国可结合落实“一带一路”倡议，推动人民币数字货币“走出去”，为人民币国际化增添新动力。
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| 关键词 ：
虚拟货币,
数字货币,
金融科技,
天秤币,
主权货币
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