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李豫新，程谢君
：我国已经进入以人口老龄化为主要特征的“后人口转变”时代。本文基于中国2000-2014年的省级面板数据，探讨人口老龄化对居民储蓄率的影响。研究结果表明：在“后人口转变”时代，我国人口老龄化对居民储蓄率水平有显著影响，两者之间呈现U型结构的非线性相关关系。当人口抚养比小于18.8%的临界值时，人口老龄化有助于降低居民储蓄率；而当人口抚养比高于18.8%的临界值时，人口老龄化将推高居民储蓄率。当前，我国居民抚养比约为13.7%，低于18.8%的临界值。这说明我国人口老龄化并不是造成居民储蓄率水平居高不下的主要原因，但随着人口老龄化进程的持续，未来可能会促使居民储蓄率水平进一步提升。为此，要着力稳定居民收入预期，提供兼顾收益性和安全性的投资产品，完善社会保障体系，适当降低居民储蓄率，提高居民消费倾向，促进经济持续稳定发展。
2017 Vol. 1 (8): 3-10 [摘要]（
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王慕文，卢二坡
：家庭金融投资不仅能够分散居民家庭资产风险、促进资产保值与升值，而且也能够活跃资本市场交易、推动金融体系发展、维护经济平稳运行，是近年来微观金融学研究的热点之一。本文基于2012-2013年中国综合社会调查数据，研究户籍身份、社会资本对居民家庭参与金融投资的影响。结果表明：一是从总体上来看，城市户籍与社会资本积累对居民家庭参与金融投资具有显著的促进作用，这一作用在金融较为发达的城镇地区更加明显；二是从中介效应来看，社会资本是户籍身份影响居民家庭参与金融投资的重要中介，拥有城市户籍的居民家庭更容易积累社会资本，从而更愿意参与金融投资；三是从交互效应来看，社会资本与户籍身份对居民家庭参与金融投资具有交互作用，社会资本更有助于在城市居住的农村户口家庭参与金融投资。为此，要加大户籍改革力度，打破户籍壁垒，增强居民的社会互动和社会资本积累，促进居民家庭参与金融投资，为我国金融市场的持续发展提供有效支持。
2017 Vol. 1 (8): 11-20 [摘要]（
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周于靖，罗韵轩
：良好的环境信息披露是发展绿色金融的基础，但目前我国企业的环境信息披露水平普遍较低，且存在“报喜不报忧”的倾向。在这种情况下，绿色声誉作为企业环境信息披露的替代信息传递机制，可成为金融机构信贷决策的重要依据。本文以我国A股重污染行业上市公司为样本，研究绿色声誉对企业信贷融资能力及信贷限期结构的影响。研究结果表明：绿色声誉较好的企业可以获得更多的新增借款，并且长期借款占比更高；在绿色金融政策实施之后，非重污染企业获得的新增借款和长期借款占比逐步赶上以至超过重污染企业；在金融生态环境较好的地区，绿色声誉在增强企业融资能力、改善融资期限结构方面的积极作用更加显著。由此可见，我国实施绿色金融政策已取得初步成果。进一步发挥绿色金融政策对信贷资源配置的引导作用，要推动企业有效提升绿色声誉，引导金融机构切实执行绿色金融政策，充分发挥各级政府环境保护部门及各类环境保护组织的监督作用。
2017 Vol. 1 (8): 21-32 [摘要]（
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赵经涛
：关于通货膨胀福利成本的研究在货币经济学中占据重要的地位。从福利经济学角度来看，通货膨胀税并不能真实地反映通货膨胀对居民福利的影响程度，更有效的衡量方式是计算通货膨胀的福利成本。本文采用Lucas（2000）基于补偿理论构建的通货膨胀福利成本测算方法，运用1996-2016年中国季度经济数据，测度通货膨胀的福利成本。结果表明：一是近年来随着我国金融市场名义利率上升压力的增加，通货膨胀福利成本也呈现波动上升的趋势，对居民福利产生负面影响；二是减少居民通货膨胀福利损失的关键在于保持通货稳定，这就需要实施稳健中性的货币政策，有效控制货币数量的增加。为了避免较高通货膨胀对居民福利产生的损害，在综合权衡货币政策多重目标时，有必要将稳定物价水平放在核心的位置；强化货币政策与金融监管的协调，加强货币市场流动性管理，引导市场利率处于均衡合理水平；加强货币政策与财政政策的协调，促进财政政策实施的节奏和力度保持平稳、适中，减轻对通货膨胀及其预期带来的压力。
2017 Vol. 1 (8): 33-41 [摘要]（
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王晓彦，陈晓凡，胡德宝
：网络热度如何影响投资者对相关概念股票的投资决策，是具有现实意义的研究课题。本文选取“人工智能”概念板块作为研究对象，根据百度指数的演变过程，分阶段研究人工智能概念的网络热度与人工智能概念板块股票量价的相关关系。结果发现：在相关概念不具备炒作基础时，股票整体表现与投资者关注度没有显著联系；在概念热度受重大利好新闻事件引爆时，预期平均异常收益呈现一定的周期性规律，震荡周期递减；当概念受到广泛关注且前景被看好时，百度指数的波动与相应概念股票超额收益率显著相关，反映概念板块存在炒作现象。基于上述研究结果，为保护投资者利益、促进股票市场健康稳定发展，要改进资本市场监管方式，可将百度指数作为领先指标，对市场炒作热点进行预判，防止概念的过度投机炒作；加强资本市场投资者教育，引导投资者进行价值投资，避免过度投机；完善资本市场信息披露制度，督促上市公司保证信息披露的完整性和真实性，确保投资者获得透明和充分的市场信息。
2017 Vol. 1 (8): 42-53 [摘要]（
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闫 海，鞠 阳
：第三方债务催收是债权人的自力救助方式之一。随着我国经济社会金融化的逐步深入，第三方债务催收发展迅速，甚至已经形成产业化。但是，法律制度建设滞后致使第三方债务催收“野蛮生长”，引发一系列社会问题。美国于20世纪70年代开始进行第三方债务催收立法，成为国际上相关法律制度最为先进、最为成熟的国家之一，其立法实践对我国未来开展相关立法以规范第三方债务催收行业发展具有重要的借鉴意义。我国第三方债务催收立法要明确催收人的法律地位，规范第三方债务催收行为，加强对不当债务催收行为的约束，从而既保障债务人的基本权利，也有助于债权人及其委托的催收人顺利实现债权。
2017 Vol. 1 (8): 54-60 [摘要]（
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丁 佳，封思贤
：网上支付是一种虚拟化的电子支付形式，依托的是开放式网络，交易信息不易被监管机构获取和监测。洗钱者可通过网上支付瞬间将非法所得转至世界各地，这种相对隐蔽的非法行为给反洗钱监管带来了不小的挑战。根据国际反洗钱指引并结合我国网上支付实际，分析网上支付洗钱风险，可从支付活动的非面对面关系与匿名性、地理范围、支付账户的注资方式、获取现金的可能性、服务的分割性等五个维度着手。英美两国网上支付反洗钱监管在监管模式及主导特征、法律层次、反洗钱情报机构设置、交易报告制度等方面可为我国提供有益的经验借鉴。加强和改进我国网上支付反洗钱监管，要完善反洗钱法律法规，逐步实现统一监管和综合监管，强化“风险为本”与“审慎均衡”原则在识别可疑交易中的结合，完善反洗钱信息上报及共享机制。
2017 Vol. 1 (8): 61-68 [摘要]（
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唐 旭，赵申豪
：我国现行立法对责任转质的态度模棱两可，容易引发纠纷。从效率维度上看，责任转质确实有其正当性，既可以促使物尽其用，也可弥补承诺转质难以取得出质人同意之不足。在责任转质的制度设计上，要兼顾物尽其用和保护出质人利益，明确责任转质能否成立应视质押物的类型而定，转质权应依附于原质权，同时应建立出质人与质权人之间的利益分享机制。在责任转质的具体构建上，要将“转质权所担保的债权期限不得超过原质权所担保的债权”与“质物是可替代物”作为责任转质的构成条件；同时，要赋予出质人清偿对象选择权以及当质物损坏时直接向转质权人追偿等权利。
2017 Vol. 1 (8): 69-78 [摘要]（
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刘金霞，杨艳艳
：发展商业性长期护理保险，不但可以为需要护理的老年人群提供长期护理保障，而且能够有效减轻家庭成员护理老人的负担，是完善养老金融服务体系、应对人口老龄化挑战的客观需要。目前，我国商业性长期护理保险产品种类较多、缴费方式灵活、保险期限以长期为主、保单具有保费豁免条款、投保人享有保证续保权。但是，商业性长期护理保险在发展中也存在着投保年龄上限设置偏低、保险费率普遍偏高、给付方式单一、保单缺乏通货膨胀保护条款、长期护理状态的分级与评估标准不统一等问题。为促进我国商业性长期护理保险产品健康发展，建议适当提高投保年龄上限以满足老年人群的护理需求，改进保险给付方式以满足被保险人多元化护理需求，与住房反向抵押相结合以减轻投保人保费支付的负担，强化税收政策支持以减轻投保人保费支付的压力，增加通货膨胀保护条款以保证被保险人护理的质量，完善护理状态评估体系以保护保险双方的合法利益。
2017 Vol. 1 (8): 79-86 [摘要]（
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李玉华
：保险助力精准扶贫对整个国家、社会以及保险业自身都具有重要意义。保险扶危济困、互助共济的理念与扶贫开发紧密契合，保险能够有效防止因灾、因病致贫和返贫，保险是扩大扶贫资源供给的重要途径。保险助力精准扶贫具有机制、服务、资金等方面的优势，其保障功能有助于提升贫困地区风险管控能力，利益调节功能有助于促进贫困治理方式创新，融资功能有助于向贫困地区“输血”并促进“造血”，杠杆功能有助于增强扶贫资金的使用效果。建议采取有效措施引导保险资金参与扶贫开发，鼓励保险公司开发针对贫困地区需求的特色保险产品，加大对扶贫保险的财政支持力度，大力发展贫困地区小额信贷保证保险、为贫困人口提供融资增信，在全国范围内创建若干“保险业精准扶贫示范县”。
2017 Vol. 1 (8): 87-91 [摘要]（
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李瑞雪，朱艳秋
：地方国有金融投资集团公司是地方政府主导设立的金融类国有资产投资平台，承担着双重目标——实现国有资产保值增值的营利性目标和支持地方金融改革的政策性目标。金融法制滞后、小微企业资信水平较低、投资者保护规则缺失、金融市场不成熟的外部环境约束和企业内控机制不健全的内在缺陷，使地方国有金融投资集团公司运作中面临着法律风险、信用风险、市场风险和管理风险。地方国有金融投资集团公司应充分结合地方金融市场环境和自身特点，尊重市场规律，从企业内部风险管控建设入手，审慎识别各类风险，提高风险管控水平和业务经营效率，安全、高效地实现营利性和政策性双重目标，发挥好国有资本投资对地方金融改革的支持作用。
2017 Vol. 1 (8): 92-97 [摘要]（
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