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| 金融科技影响企业投资的传导机制研究 |
| 魏成龙1，郭琲楠2 |
| （1.北京师范大学政府管理学院，北京 100000；2.河南大学商学院，河南 开封 475000） |
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摘要 ：金融科技是决定金融业未来转型的关键变量，是助力实体经济发展的关键环节。金融科技通过缓解融资约束，能够有效化解中小、民营企业的投资不足困境。本文选取2012-2018年沪深两市A股公司的微观年度数据为研究样本，基于理查森投资效率模型，研究金融科技对企业投资不足的影响及其传导机制。研究结果表明：第一，金融科技与投资不足负相关，且这一相关关系在民营企业中比国有企业中更显著；第二，金融科技通过缓解企业面临的融资约束，进而化解企业投资不足。因此，打造金融科技融资新生态、构建金融科技的信息共享平台和重塑金融科技创新监管体系刻不容缓。基于此，提出以下建议：第一，加快打造金融科技融资新生态；第二，构建金融科技的信息共享平台；第三，重塑金融科技创新监管体系。
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| 关键词 ：
金融科技,
融资约束,
投资不足,
投资效率,
理查森投资效率模型
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