|
|
|
| 香港人民币外汇衍生品市场现状与展望 |
| 雷 曜1，陈一稀2 |
| （1.中国人民银行，北京 100033；2.中国人民银行杭州中心支行，浙江 杭州 310001） |
|
|
|
|
摘要 ：香港三类人民币外汇衍生品交易分别使用两种不同结算汇率、两种不同交割方式，目标客户及交易功能不同，市场主体对冲汇率风险的功能主要由场外工具承担。可交割本金远期市场和无本金交割远期市场主要参与者均为银行，前者有实需的参与主体更多；常态化交易下两个市场走势较为一致，对即期汇率影响不大。外部冲击下，无本金交割远期市场使用远期人民币的波动较大，即期汇率中离岸人民币波动更大，可能带动人民币同向变化。期货交易的主要参与者是非银行机构，以交易需求为主，风险对冲和套利需求为辅。香港人民币衍生品市场发展主要源自人民币国际化进程中我国对香港离岸市场建设的大力支持。未来香港市场活跃度将继续受人民币国际化、人民币汇率波幅和预期的影响。建议扩大香港离岸人民币资金池并提升流动性管理能力，促进可交割产品更贴近服务实需；不断丰富优质人民币资产，满足人民币外汇衍生品交易对抵押物的需求；不断丰富市场主体，引导其使用好人民币无本金交割远期市场和期货市场等投机性较强的市场；不断丰富配套产品，加强对新产品和新政策的解读。
|
|
| 关键词 ：
人民币国际化,
汇率风险,
衍生品市场,
外汇市场
|
|
|
| [1] |
王 旭，贾媛馨. 数字化背景下的国际货币竞争及其对人民币国际化的启示[J]. 南方金融, 2020, 1(5): 12-21. |
| [2] |
王 宇. 全球金融市场：走过三月的惊涛骇浪[J]. 南方金融, 2020, 1(3): 3-8. |
| [3] |
周诚君. 关于金融支持高质量发展和双循环新发展格局 更好推动产业结构调整升级有关问题的思考[J]. 南方金融, 2020, 1(12): 3-10. |
| [4] |
兴业银行广州分行课题组. 粤港澳大湾区绿色债券市场国际化及其发展路径研究[J]. 南方金融, 2020, 1(1): 69-75. |
| [5] |
张 杰. 离岸人民币是不是合适的避险货币？[J]. 南方金融, 2019, 1(8): 68-77. |
| [6] |
夏 婧. “稳汇率”的内涵、制约因素及对策建议[J]. 南方金融, 2019, 1(4): 57-62. |
| [7] |
张 星. 宋元时期中国货币域外流通研究及当代启示[J]. 南方金融, 2019, 1(3): 91-98. |
| [8] |
俞业夔，洪 昊. 国际资本跨区域双向流动的理论和实证分析[J]. 南方金融, 2019, 1(12): 54-64. |
| [9] |
张媛媛，潘永明. 中央银行干预频率对外汇市场的影响研究——以日本为例[J]. 南方金融, 2018, 1(5): 69-75. |
| [10] |
费广平. 人民币汇率预期度量与影响因素研究[J]. 南方金融, 2018, 1(1): 32-41. |
| [11] |
王 宇. 国际贸易和全球投资有望重回增长[J]. 南方金融, 2017, 1(7): 3-6. |
| [12] |
苏亮瑜，谢晓闻. 全球碳排放权市场的风险防控及对我国的启示[J]. 南方金融, 2017, 1(4): 66-73. |
| [13] |
张 伟，王昱勋，储国强. 外汇衍生品市场发展对货币政策调控的影响——基于美国、俄罗斯和中国的实证研究[J]. 南方金融, 2017, 1(12): 31-41. |
| [14] |
彭化非. 中国跨境资金流动的波动性及影响因素研究——基于人民币国际化和资本项目开放的背景[J]. 南方金融, 2017, 1(10): 3-12. |
| [15] |
罗 凌，黄 薇. 美元互换使用的驱动因素：国际贸易、投资抑或金融活动？[J]. 南方金融, 2016, 1(8): 66-73. |
|
|
|
|
