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彭化非
：运用2005-2016年中国跨境资金流动的月度数据，测算总体跨境资金流动和资本项下跨境资金流动的波动程度，并对影响跨境资金流动波动性的因素进行实证分析。结果表明：一是中国跨境资金流动的波动性呈现上升态势，2015年以来保持在较高水平；二是国内经济稳定增长、金融市场开放有助于降低跨境资金流动的波动性；三是资金价格因素对于跨境资金流动的波动性具有明显影响，境内外利差扩大、人民币贬值预期导致跨境资金流动的波动性加剧，而全球投资者避险情绪对于跨境资金流动的波动性具有正向影响；四是总体跨境资金流动和资本项下跨境资金流动的波动性具有不对称性。为此，在人民币国际化和资本项目可兑换进程中，要系统看待宏观经济稳定增长与跨境资金流动平衡管理之间的关系，顺应经济发展新常态的大逻辑、保持经济平稳健康发展是跨境资金流动趋于平稳的前提和基础；要正确认识金融市场对外开放与跨境资金流动风险管理的关系，开放本身并不是风险的根源，扩大金融市场开放实际上有助于分散和降低金融风险；要加强本外币协同管理，针对跨境资金流动的不对称性特征，运用相机抉择的管理措施，适时调整管理重点，强化预期引导，提升跨境资金流动管理的效能。
2017 Vol. 1 (10): 3-12 [摘要]（
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姜再勇，魏长江，姚 敏
：在普惠金融发展中，发挥政府“看得见的手”的作用，有助于解决正外部性、垄断、公共物品缺失和信息不对称所导致的金融市场失灵。政府参与普惠金融发展的主要方式：一是提供财政和金融政策支持，使正外部性内部化；二是鼓励和培育金融市场主体，促进金融业充分竞争；三是加强金融、法律、通讯等基础设施建设，为普惠金融提供有力保障；四是加强普惠征信体系建设，发挥基层政府组织优势，减少和消除信息不对称。政府参与普惠金融发展，要坚持有所为、有所不为，到位而不越位，做到普惠内容不泛化、市场主体决策不干预、发展方向不偏差、参与过程不脱节。
2017 Vol. 1 (10): 13-17 [摘要]（
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谢 永，高 彦，廖 朴
：个人税收递延型商业养老保险试点对促进养老保险发展、提高国民养老保障水平具有重要意义。实施商业养老保险个人税收递延政策后，政府为应对税收收入下降，可采用降低财政支出、发行政府债券、提高个人所得税税率三种不同的财政政策措施。运用宏观经济均衡的OLG模型，研究上述三种不同财政政策措施对经济均衡及个人、企业最优缴费率的影响。结果表明：三种财政政策措施都能提高居民退休期消费和居民效用；发行政府债券能够较大幅度提高居民的退休期消费，但会对经济增长产生一定的负面影响，而减少财政支出和提高个人所得税税率有助于促进经济增长，但对居民退休期消费的正向影响较小；减少财政支出和提高个人所得税税率会大幅降低社会基本养老保险最优个人缴费率并小幅提高最优企业缴费率，发行政府债券对缴费率的影响正好相反。本文研究结论的政策启示是：有关部门需要为个人税收递延型商业养老保险的试点和推广做好财政政策及配套政策的研究和储备，确保预期政策目标的顺利实现；同时考虑对基本养老保险缴费率组合进行调整，实现社会福利的帕累托改进。
2017 Vol. 1 (10): 18-36 [摘要]（
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朱文莉，宋 佳
：本文从性别角度研究女性高管对商业银行盈余管理的影响，同时考虑了关键高管与普通高管在决策力、执行力、影响力等方面的差异和女性独立董事在完善公司治理中的独特作用，进一步探讨关键女性高管和女性独立董事对女性高管与商业银行盈余管理关系的影响。研究结果表明：一是总体来看，女性高管能够充分发挥女性在银行公司治理中风险厌恶、谨慎、道德要求高的优势，对商业银行盈余管理起到抑制作用；二是女性关键高管由于对董事会决策的影响力较大，因而能够显著增强女性高管对商业银行盈余管理的抑制作用；三是女性独立董事在商业银行董事会中占比提高，有助于完善商业银行公司治理结构，从而弱化商业银行的盈余管理动机。为此，要引导商业银行完善人才培养和内部晋升机制，重视对女性员工的培养，提拔优秀女性员工充实到商业银行管理层，优化商业银行管理团队结构；要强化女性高管人员在商业银行高级管理层中占比的外部监管约束，引导商业银行选拔更多的优秀女性管理人员担任关键高管职务；要引导商业银行提高董事会中女性独立董事的比重，优化董事组成的性别结构，发挥女性独立董事的影响力，遏制盈余管理、改善财务报告质量。
2017 Vol. 1 (10): 37-45 [摘要]（
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杨 斌，赵海英
：随着物联网、大数据技术的发展和应用，供应链物流和信息流的共享、协调已经取得了长足进步，然而由于金融创新的相对滞后，资金流的梗阻逐渐成为供应链发展的瓶颈。大力发展供应链金融，是推动供应链创新和应用、服务实体经济发展的现实需要和重要手段。现阶段我国发展供应链金融面临的困难和障碍包括：供应链金融缺乏完善的法律规制和统一、专业的行业自律，供应链金融的产品和服务比较匮乏且成本较高，供应链成员企业之间未能形成密切的业务协同关系。推动供应链金融发展，一是要完善相关的法律法规，成立全国统一的供应链金融行业协会，为供应链金融发展营造良好的外部环境；二是要推动商业银行成立供应链金融专营部门，创新供应链金融模式设计，发挥投贷联动机制的作用，更好地服务实体经济发展；三是要推动供应链核心企业与非核心企业协同开展融资模式创新，应用物联网、大数据、区块链等新兴技术，破解供应链金融发展瓶颈。
2017 Vol. 1 (10): 46-53 [摘要]（
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王育森
：近年来，中国家庭部门债务规模快速扩张，负债期限不断拉长，住房贷款占比不断上升，家庭部门的债务负担也随之增加。由于家庭部门债务规模快速扩张、债务期限结构趋于中长期化、债务负担增长过快、加杠杆速度过快，再加上当前我国应对家庭不良债务处置和破产的机制不健全，家庭部门债务扩张带来的潜在系统性风险趋于上升，长期而言或抑制经济持续增长。为此，建议完善家庭债务增长的约束机制，加强金融消费者教育，强化对金融机构信贷行为的审慎监管；加快制定和出台家庭破产的法律法规，构建家庭部门债务危机处置机制；建立家庭部门债务风险评估和预警机制，加强对负债结构、负债利率和负债家庭基本特征的监测。
2017 Vol. 1 (10): 54-58 [摘要]（
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蔺 鹏，孟娜娜，马丽斌
：监管科技将金融科技的典型技术与监管合规要求进行有机融合，提升监管机构的监管效能以及金融机构、金融科技企业的合规效率。加快监管科技应用成为新形势下金融监管方式、机制创新的新思路、新路径。监管科技在数据逻辑上，强调以数据驱动来优化金融机构负债端、资产端业务的监管流程，通过监管流程的数字化，提升监管的有效性、针对性，运用数据技术构建安全、稳定、可信任的数字资产监管环境。然而，监管科技在应用实践中也面临着现实障碍：金融机构和金融科技企业IT系统更新升级滞后，难以满足监管科技的数据要求和合规要求；监管法律法规制度建设滞后，难以实现监管机构对金融机构和金融科技企业数据的有效对接和集中化管理。推进监管科技的应用，在金融机构层面，要加强监管科技基础设施建设，强化监管科技协同创新；在立法层面，要制定和完善与监管科技相关的数据安全、使用、流通和共享等方面的法律法规；在监管层面，要建立包括监管科技在内的金融科技应用的行业标准，加强监管部门协同联动，促进金融科技规范、有序发展。
2017 Vol. 1 (10): 59-65 [摘要]（
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张 郁
：近年来，我国商业银行资产管理业务快速发展，其交叉持有、跨界经营的特征比较突出，募集资金的流向不透明，交叉性金融工具的大量使用导致杠杆率较高。虽然监管部门提出要对商业银行资产管理业务实施穿透式监管，但在监管实践中仍面临一些难点：一是监管部门难以掌握理财产品跨行业的资金流动信息，加之监管部门与商业银行之间、不同监管部门之间存在较严重的信息不对称，实施穿透式监管尤其是纵向穿透监管的难度较大；二是现行分业监管模式难以适应穿透式监管的协调性和整体性要求；三是金融数据的分散式统计管理不利于穿透式监管的实施。为完善商业银行资产管理业务的穿透式监管，建议开发统一的信息登记系统，强化对纵向穿透监管的信息支持；加强监管的横向协调，实现监管机构在监管政策上的一致性和针对同类资管业务监管规则的一致性；优化金融监管协调组织架构，克服分业监管模式所引发的分段式、隔离式监管的局限性。
2017 Vol. 1 (10): 66-73 [摘要]（
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刘丹丹
：2008年国际金融危机后，部分发达国家和地区监管部门基于产品生命周期理论提出了金融产品干预的监管理念，并且开展了大量的监管实践。从效果来看，金融产品干预不但没有损害金融机构的自主经营权，而且还适度保护了金融消费者的合法权益，增强了金融消费者对金融市场的信心。金融产品干预的运行框架，从监管权力配置来看，主要通过颁布和修订法律、发布监管指引等方式，明确赋予金融监管部门对金融产品干预的权力；从监管对象来看，由金融机构扩大到直接责任人员、高级管理人员；从监管范围来看，将金融消费者合法权益保护延伸到金融产品的整个生命周期；从监管措施来看，对金融产品干预所采取的行为监管手段较为灵活多样。为加强我国金融消费者权益保护、有效防控金融风险，有必要借鉴发达国家和地区实施金融产品干预的经验，加快金融消费者权益保护的立法进程，明确金融监管部门对金融产品干预的监管权限及职责；明确金融产品干预的监管条件与基本原则，平衡好金融产品干预与金融创新之间的关系；建立和完善金融产品质量审查、监测、分析体系，确保金融产品干预机制规范、有效运行；赋予金融监管部门更加灵活的行为监管手段，加强金融产品整个生命周期的监管。
2017 Vol. 1 (10): 74-80 [摘要]（
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贾宪军，倪淑慧
：近年来，一些大型跨国企业的现金持有量快速上升，引起了有关各方的广泛关注，苹果公司就是其中一个典型案例。2017年3月末，苹果公司的现金持有量高达2658亿美元。巨额的现金储备容易引发股东和管理者之间的利益冲突，使公司面临更大的回报股东的压力，同时也使公司面临价值下降的风险。苹果公司持有巨额现金的主要原因是“开源”与“节流”措施并举，一方面坚持以创新为核心的商业模式和以轻资产为特征的全球产业链布局，拓展了公司的产品线，促进了产品销售，另一方面采取积极的避税政策，降低税务支出。展望今后的演变趋势，由于美国新税收改革法案的税收优惠对苹果公司的吸引力不大，加之将产业链迁回美国的成本较高，预计苹果公司仍会将大部分现金留存在美国境外，同时可能加大对外股权投资和对实体经济领域投资的力度，以降低现金储备、提高资金使用效率。
2017 Vol. 1 (10): 81-89 [摘要]（
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陈一洪
：城市商业银行主要通过公司治理、组织架构、管理模式、风险控制机制、信息科技发展等方面的互动、整合和提升，物化为风险管控能力、盈利创造能力和持续成长能力，这三项能力构成了核心竞争力的要素。基于我国62家城市商业银行2009-2016年的财务数据分析，从风险管控能力来看，城市商业银行的不良贷款率低于行业平均水平，资产质量保持较高水平；贷款损失准备计提相对充足，风险抵补能力高于银行业平均水平；但是资本充足率整体呈现下滑态势，未来资本补充压力较大。从盈利创造能力来看，资产与资本利润率逐年下滑，盈利创造能力有下降趋势；成本收入比有所上升，成本压缩空间比较有限。从持续成长能力来看，资产规模保持良好的成长性，但后续增长压力较大；盈利成长性高于银行业平均水平，后发优势较为明显；非息收入占比持续提高，收入结构有所优化。为此，城市商业银行要着力加强资本管理，完善资本补充机制，全面推动管理和业务转型，强化公司治理和科技创新，有效提升核心竞争力。
2017 Vol. 1 (10): 90-99 [摘要]（
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