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| 超越技术中立：高频交易算法的法律规制 |
何天翔
（新加坡国立大学法学院， 新加坡 259776） |
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摘要 高频交易（HFT）是自动化算法在资本市场的产物，如何对其进行有效规制已成为证券监管面临的一个迫切问题。不同于传统交易工具，高频交易算法在功能、责任与价值上均非中立。基于技术中立原则的法律规制策略并未触及算法本体，难以有效因应高频交易的结构特征。传统的规制方案不仅在逻辑上难以证立，而且在功能上存在着规制角度受限、规制链条断裂、规制效果欠佳等局限性。因此，应当超越技术中立的思维定式，构建一套覆盖事前预防、事中应对、事后救济的全流程高频交易算法监管方案。事前预防规制以本体性治理为基础，嵌入“算法伦理”理念指引，采用算法分类分级管理模式，完善“算法合规”制度体系；事中应对规制以反身性治理为框架，有效构建高频交易算法的动态性、合作性与程序性支柱；事后救济规制以敏捷性治理为逻辑，回归过错归责模式，衔接错误交易撤销制度。
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| 关键词 ：
人工智能,
程序化交易,
证券市场监管,
金融科技,
技术中立
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