|
|
|
| 美国量化宽松货币政策退出与股市大涨之谜 |
| 马 理，古振江 |
|
|
|
|
摘要 ：美联储从2014年底开始削减购债规模，逐步退出量化宽松货币政策，与此同时美国股市却屡创新高，货币政策刺激力度减弱与股市上涨两者相背离。本文使用结构向量自回归模型（SVAR），比较研究了量化宽松货币政策和投资者信心对美国股市的影响，进而分析股市上涨对实体经济的影响。结果表明，投资者信心恢复带来的正效应大于量化宽松货币政策退出带来的负效应，推动了美国股市持续上涨；股市上涨通过托宾Q效应和财富效应的作用，促进了美国实体经济复苏。以美国为镜鉴，在我国股票市场投资者信心逐渐恢复的情况下，可以考虑适当促进股票市场温和上涨，以推动实体经济增长。
|
|
| 关键词 ：
量化宽松货币政策,
股票市场,
实体经济,
投资者信心,
托宾Q效应
|
|
|
| [1] |
周 杰，沈 冰. 我国证券市场内幕信息操纵的预警模型研究[J]. 南方金融, 2017, 1(9): 49-56. |
| [2] |
李锋森. 融资融券对股市波动的影响机制研究——基于投资者交易策略视角[J]. 南方金融, 2017, 1(7): 44-63. |
| [3] |
李善民，赖桂叶，王彩萍. 股价信息含量与定向增发的长期股东财富效应——基于沪深主板上市公司的实证研究[J]. 南方金融, 2017, 1(7): 73-81. |
| [4] |
沈俊森. 新三板信息披露的制度困境及破解对策[J]. 南方金融, 2017, 1(6): 90-98. |
| [5] |
张本照，姚 刚，宋平凡. 沪港通市场动态互动关系研究——基于Lotka-Volterra金融生态模型[J]. 南方金融, 2017, 1(4): 49-57. |
| [6] |
苏 民. 中国A股市场行业轮动现象研究[J]. 南方金融, 2017, 1(2): 40-48. |
| [7] |
刘海二. 大数据与股票市场非规范行为规制：一个分析框架[J]. 南方金融, 2017, 1(11): 3-8. |
| [8] |
陈如斌，田秋生. 融资结构与资本配置效率——基于1992-2014年中国工业和建筑业数据的实证分析[J]. 南方金融, 2016, 1(7): 25-31. |
| [9] |
王成进. 虚拟经济再认识：基于“生产力-生产方式-生产关系”的分析范式[J]. 南方金融, 2016, 1(6): 26-31. |
| [10] |
国 家，王万里. 我国A股市场异常波动的成因及风险防范[J]. 南方金融, 2016, 1(5): 73-76. |
| [11] |
赵昌川，张 旭，彭 劼. 资产价格波动与前瞻性货币政策反应[J]. 南方金融, 2016, 1(3): 25-31. |
| [12] |
郭 杨. 名义负利率政策是否实现了通胀和汇率调控目标？——基于五个经济体的实证分析[J]. 南方金融, 2016, 1(10): 29-37. |
| [13] |
王有鑫，赵雅婧. 全球股市脱离经济基本面：成因、风险与应对——兼论对中国的启示[J]. 南方金融, 2015, 1(8): 32-40. |
| [14] |
陆岷峰，李振国,王婷婷. 股票市场与实体经济的关系——基于货币循环流模型的研究[J]. 南方金融, 2015, 1(7): 4-12. |
| [15] |
张建军，胡红伟. 全球历次重大股灾对我国的启示[J]. 南方金融, 2015, 1(11): 77-87. |
|
|
|
|
