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| 资产管理业务刚性兑付的本质及破解对策 |
| 王 蓉1，2，贾 佳1，3 |
（1.中国华融博士后科研工作站，北京 100000；2.中国政法大学博士后流动站，北京 100000；3.中国人民大学博士后流动站，北京 100000） |
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摘要 ：刚性兑付是我国资产管理业务存在的突出问题之一。刚性兑付偏离了资产管理业务“
受人之托，代人理财”的本质要求，违背了“卖者有责、买者自负”的风险与收益匹配原则。
刚性兑付会使风险收益主体发生移位，只能推后、掩盖风险而无法真正化解风险，反而会导致
风险的持续积累。刚性兑付是资产管理业务发展速度与发展质量博弈、监管当局防控风险偏好
与维护稳定偏好博弈、金融机构损益博弈以及投资者储蓄思维与投资思维博弈等多种因素综合
作用的结果。刚性兑付在特定时期为金融业发展提供了稳定基础，但目前已成为金融业的重大
风险源，因而必须打破，但同时应当留出风险缓释的时间与空间。打破刚性兑付的根本途径在
于推动金融机构回归本源、专注主业，加强风险防控，做到合规经营、谨慎经营。
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| 关键词 ：
金融风险,
刚性兑付,
资产管理业务,
信托业务,
委托理财
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