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| 企业主体行为、外部经济环境变化与跨境资金流动风险 |
| 季云华 |
| （中国人民银行南京分行，江苏 南京 210004） |
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摘要 ：本文使用时序关联数据挖掘方法，研究跨境资金流动与企业主体行为特征、外部经济环境变量之间的关联关系，并基于2010-2018年沿海地区某省数据进行实证分析，结果表明：一是跨境资金流动风险向房地产业、交通运输业和批发零售业聚集，向具有外币资产或负债存量高、资本项下收支占比高、进口依赖度高、经营规模偏中上型、存续期较长等特征的一部分企业聚集，呈现出“二八”分布特征；二是企业跨境资金流动行为具有较强的顺周期性，汇率变动是引发跨境资金流动风险的重要因素，人民币汇率贬值对企业跨境资金流出的影响强于汇率升值对企业跨境资金流入的影响；三是非贸易类企业跨境收支行为更容易受到外部因素的影响，进口依存度高的企业跨境资金流动风险更大，资产负债存量高的企业出现跨境资金流动风险的概率更高。为此，要建立健全企业跨境收支行为风险监测、监管体系，完善“宏观—中观—微观”的风险监测架构，遵循“抓大放小”的监管思路，实行分类监管模式；要综合运用外汇调控工具调节企业跨境收支行为，加强对银行综合头寸的管理，强化审慎调节工具的使用，防控企业跨境收支风险；要加强对风险易暴露的资金渠道管理，做好对企业广义外债的总量管理，强化贸易收支项下的比例管理，提高监管的针对性、有效性。
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| 关键词 ：
国际收支,
套利交易,
顺周期性,
宏观审慎管理,
时序关联规则
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