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李思敏
：我国设立的自贸试验区具有国际上自由贸易园区的一般属性，同时受历史和现实因素影响, 又具有自身的特点和运作规律。有的自贸试验片区与开发区集于一体，因而一方面以促进跨境贸易和投融资便利化为基本定位，另一方面比较注重开发投资和建设。自贸试验区不是资金“自由港”，目前区内与境外资金自由流动还没有完全实现。推进自贸试验区发展和金融改革创新，要按照“改革要协同有序推进”的方法论，坚持金融服务实体经济的基本要求，准确把握自贸试验区与开发区的关系、贸易投资便利化与金融创新试验的关系、对港澳开放与对全球开放的关系，审慎论证建设离岸金融中心的可行性。要从国家利益出发、从市场运行的实际出发，在风险可控的前提下积极、稳妥、有序地推进自贸试验区各项金融改革创新举措的“落地”实施。
2016 Vol. 1 (6): 3-9 [摘要]（
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宋亮华
：我国向经济强国迈进需要强大的金融体系作为支撑。作为我国金融服务供给和金融创新主力的银行业，要主动配合供给侧结构性改革，找准服务实体经济的切入点，探索有效的商业模式。全球交易银行模式兼具规模经济和范围经济效应，体现了专业化、标准化和差异化的经营理念，能够均衡协调安全性、流动性和盈利性，有效降低成本。当前，全球交易银行模式已经成为国际领先银行经营资产负债、调整服务供给结构和收入结构的普遍选择。我国银行业应将引领客户需求作为创新理念，以为客户创造价值作为经营目标，运用全新的理念指导金融服务供给；根据银行自身的定位和优势，精确定位交易银行服务对象和产品内涵；重构交易银行的产品体系、配套服务体系、组织架构和人力资源体系，以此构建服务全球经济的交易银行服务体系。
2016 Vol. 1 (6): 10-19 [摘要]（
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郑 超
：大力支持中小企业发展，是贯彻落实创新驱动发展战略的重要举措。投贷联动是中小企业融资新模式，有助于解决中小企业融资难问题，支持中小企业做优做强。本文分析商业银行开展投贷联动的可行性及运作模式，指出现阶段我国商业银行尚未建立完善的投贷联动业务机制，产品开发能力不足，现有的信贷评价体系、定价方法及服务模式不适用于投贷联动业务，风险控制措施也有待完善。为推动投贷联动业务发展，我国商业银行可采用与第三方投资机构紧密合作和通过子公司进行投资两种运作模式，优化业务联动机制，整合业务流程，选择合适的目标企业，对产品进行合理定价，并且摆脱传统的信贷风险控制文化束缚，优化投贷联动风险控制体系。
2016 Vol. 1 (6): 20-25 [摘要]（
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王成进
：虚拟经济的膨胀、泛化全面深刻地影响着宏观经济运行方式和人们生活的方方面面，但现有研究对虚拟经济的分析仅仅是简单地引用马克思对银行信用、商业信用、虚拟资本等资本主义工业化初期经济现象的具体分析，对现实中虚拟经济泛化、膨胀、“虚实背离”的解释力非常有限。本文在对“生产力-生产方式-生产关系”分析范式加以重新解释的基础上，运用这一分析范式对虚拟经济提出新解。本文认为，相对于“生产力-生产关系”分析范式，“生产力-生产方式-生产关系”分析范式更为科学，其中，生产方式的内涵远超生产力、生产关系的叠加，生产方式涵盖人们的生活方式、消费对象、生活内容等多个方面、多个层次、多个环节，更为生动，也更能反映丰富多彩的人类生活；生产力发展是虚拟经济泛化、膨胀的基础；生产方式变化是虚拟经济泛化、“虚实背离”及其相对独立性的根源，具体体现在生产、投资行为在人们生活中角色的转换，人们获取收入的渠道以及消费结构的变动；生产关系格局加剧了虚拟经济膨胀和波动与“虚实背离”。
2016 Vol. 1 (6): 26-31 [摘要]（
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杨海珍，尹 琪，李苏骁
：本文在梳理、总结开放经济条件下住房价格变动机理的基础上，综合考虑住房供求、经济增长、股市收益率、房市调控政策、房价预期等因素，分别运用格兰杰因果检验和面板回归模型，实证检验2005年7月至2015年12月国内信贷和跨境热钱对以70个大中城市新建住宅价格指数为代表的全国住房价格和北京、上海、广州、深圳四个一线城市住房价格的影响。实证结果表明：国内信贷和跨境热钱对全国房价的影响并不显著，但对一线城市房价变动则有显著影响；国内信贷对下一期房价具有正向影响，而跨境热钱净流入对下一期房价具有负向影响。因此，要强化一线城市的房地产信贷调控，防范跨境热钱对一线城市房地产市场的冲击。
2016 Vol. 1 (6): 32-38 [摘要]（
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王 媛
：资本市场在中小企业融资中主要发挥直接融资功能和增进信贷融资功能。本文基于山东省内630家中小企业的问卷调查结果、访谈资料以及上市（挂牌）企业数据，对资本市场支持中小企业融资的作用机制进行研究。结果表明：第一，资本市场对中小企业融资的信贷增进功能较为显著，而直接融资功能受制于企业负责人认知偏差、个人和家族治理的控制权偏好等因素。第二，不同层次资本市场的作用机制存在差异，市场层次越高，直接融资功能越显著，市场层次越低，信贷增进功能越显著。具体来看，中小板和创业板以直接融资功能为主，新三板和区域股权交易市场的信贷融资增进功能更显著。进一步完善资本市场服务中小企业的功能，应当对各层次资本市场进行差别定位。以促进直接融资为定位，完善中小板和创业板市场；以信贷增进和债券融资为定位，发展区域股权交易市场；创新投贷联动模式，建立信贷对直接融资的反向增进机制，提高直接融资和间接融资效率。
2016 Vol. 1 (6): 39-46 [摘要]（
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王仲玮，周旋风
：委托代理关系是公司治理的核心问题。本文以公司负债为视角，运用我国2009-2014年A股上市公司数据，从负债期限和负债来源两个方面，对负债融资与经理人代理成本的关系进行实证检验。研究结果表明：公司负债融资能够降低代理成本并产生治理效应；短期负债对代理成本的抑制作用好于长期负债，商业信用对代理成本的抑制作用强于银行借款。为此，为缓解公司治理中的委托—代理问题，应当优化公司债务期限结构，提高短期负债融资比例，加强对长期债务的有效监督和管理，提升债务治理功能；同时还要强化商业银行对公司经营管理的监督机制，减少经理人的无效和低效投资，提升公司负债对经理人的约束作用。
2016 Vol. 1 (6): 47-53 [摘要]（
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龙章睿
：从微观层面研究和解决企业过度负债问题，对改善银行信贷资产质量、平稳推进企业部门去杠杆、落实供给侧结构性改革具有重要意义。本文对企业过度负债的涵义、识别及应对策略进行系统论述。首先，提出企业的偿债能力由创现能力、筹资能力、变现能力三个因素综合决定；其次，阐述企业过度负债的核心涵义是负债过多，以致创现能力不足以负担；再次，建立企业过度负债分析框架，对付息能力不足、短期融资周转过慢、资产负债率过高等财务特征和多头融资、借新还旧、套取融资、互保联保、民间融资等行为特征，都归纳出可操作的识别方法；最后，从银行角度提出应对企业过度负债的思路和措施，指出支持企业提升创现能力是根本之策，同时也要帮助企业强化筹资能力，善用变现能力。
2016 Vol. 1 (6): 54-62 [摘要]（
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陈 炜,葛梦瑶
：在利率市场化背景下，商业银行竞争日趋激烈。直销银行具有低成本、高效率的竞争优势，发展直销银行是商业银行应对利率市场化的重要策略。国际经验表明，直销银行取得成功的关键因素在于精准的客户定位、差异化的产品和服务以及低成本运营基础上的“薄利多销”。我国直销银行发展中存在着经营独立性不强、产品同质化严重、用户多为线下存量客户、市场推广效率有待提高、客户体验欠佳等不足，以致直销银行业务竞争优势不突出。为此，应尽快实现直销银行的独立经营，与母行业务相对分离；丰富产品和服务种类，实现差异化发展；完善市场营销机构设置，采用线上线下相结合的营销方式；大力提升用户体验，增强客户粘性。
2016 Vol. 1 (6): 63-67 [摘要]（
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王 鑫，黄 建，袁 平
：收入稳定和持续现金流对公益基金有效从事社会公益活动具有重要意义。在我国，公益基金在资产管理上存在不足，主要表现为较少开展投资理财、以致投资收益偏低，其原因在于公益基金普遍缺乏有效的激励和约束机制，缺乏科学的投资决策体系，缺乏投资管理专业人才且行政色彩较为浓厚。为提升我国公益基金投资管理水平、更好地发挥公益基金在社会公益事业建设中的作用，要创新公益基金组织形式，组建专业化的投资管理团队，理顺投资决策流程，构建合理的基金资产配置体系，建立投资风险防控机制。公益基金可以探索与信托业加强合作，引入公益信托模式，提高投资绩效。
2016 Vol. 1 (6): 68-74 [摘要]（
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张 惠
：不同的银行体系和运行模式需要不同的监管机制与之相匹配。现行的银行业分类监管机制带有“唯身份论”色彩，无法适应经济变革与金融体系创新发展的需要，问题的根源在于银行业分类标准有效性不足。本文论述重构银行业分类监管机制、形成纵横交汇的网状监管构架的思路，以期为深化金融监管体制改革提供参考。改革路径是：依据可行性原则，重新设定分类标准；按照动态性原则，动态调整监管等级；遵循差异性原则，分类实施差别监管；依照导向性原则，提高监管有效性。
2016 Vol. 1 (6): 75-80 [摘要]（
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师秀霞
：利用虚拟货币洗钱已成为洗钱的新手段和新趋势。虚拟货币由于存在交易的非面对面与匿名性、使用范围的广泛性、注资方式的多样性、获取现金的可能性、服务的分割性、交易的快捷性与不可撤销性、识别利用虚拟货币洗钱的难度大、交易模式的复杂性等八个特点，因而具有较高的洗钱风险。金融行动特别工作组从采用风险为本方法的义务、尽职调查客户身份的义务、保存记录与报告可疑交易的义务等方面，向成员国提出了规制虚拟货币洗钱风险的建议。根据这些建议，我国应着手制定虚拟货币监管办法或者专门的虚拟货币反洗钱和反恐融资管理办法，建立虚拟货币的反洗钱和反恐融资管理机制，明确规定虚拟货币管理商和交易商应履行建立反洗钱内部控制机制、保存虚拟货币交易记录、识别客户身份、报告大额交易、监测并报告可疑交易等义务，对虚拟货币进行全面的监管，有效防范包括洗钱在内的风险。
2016 Vol. 1 (6): 81-88 [摘要]（
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张屹巍，易云洲，周开禹，刘 勇，李恩青，邓伟平
：区域经济的协调发展离不开金融的有力支持。本文从投资、消费、区域间贸易、技术进步等角度，构建金融促进区域经济协调发展的分析框架，将金融促进区域经济协调发展的过程看作是两阶段的链式投入产出过程，运用网络DEA模型评估金融支持区域经济协调发展的绩效。研究结果表明：金融资源投入对于经济欠发达的粤东西北地区振兴发展起到了积极作用，有效地促进了广东区域经济协调发展。基于此，建议从金融供给侧发力，激活粤东西北当地金融资源，在省级层面统筹引导金融机构加大支持力度、给予粤东西北地区信贷倾斜政策，优化粤东西北地区金融生态环境，引导更多的金融资源流入粤东西北地区，更好地促进广东区域经济协调发展。
2016 Vol. 1 (6): 89-98 [摘要]（
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