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刘向耘
：2008年国际金融危机爆发以来，国际、国内环境变化使得我国产业结构受到多重冲击，调整任务异常艰巨。第二产业增速和工业化率大幅下降，产能过剩问题严重，第三产业发展并未取得实质性突破且在某些方面存在泡沫化风险，经济增长过度依赖房地产和基础设施建设，产业结构的变化与提高劳动生产率的要求出现一定程度的背离。虽然产业结构调整难度大是全球性问题，但我国政策取向、体制机制改革尚不到位也是重要原因。为此，应以供给侧结构性改革突破产业结构调整困境，更好地处理稳增长、调结构和防风险之间的关系，以提高经济效率和国际竞争力为核心目标推进产业结构调整，以提高制造业竞争力、促进制造业与服务业协同发展为重点来促进产业结构调整，着力构建有利于资源合理配置的市场机制，同时要加快政府职能转变。
2017 Vol. 1 (1): 5-14 [摘要]（
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李升高
：本文在对影响跨境资金流出因素进行综合分析的基础上，结合监测实践，构建出一套跨境资金流出风险预警指标体系，并运用信号分析（KLR）模型对这套指标体系的预警能力进行实证检验。研究结果表明：第一，与宏观经济监测指标相比，微观主体行为监测指标的预警能力更强，预警能力排在前三位的均为微观主体行为指标（进口付汇率、服务贸易跨境支出增长率、金融账户资产负债差额）。第二，与宏观经济监测指标相比，微观主体行为监测指标的先行期较长，能够较早地预警跨境资金流出风险，可用于跨境资金流出风险的早期监测。而宏观经济监测指标则更适合于跨境资金流出风险的近期监测。基于上述研究结果，加强跨境资金流出风险预警，应当以微观主体行为指标作为主要监测指标，强化微观主体行为监测，同时与宏观经济监测指标搭配使用。为此，建议充分运用外汇监测大数据资源，对涉外经济微观主体行为变化进行精准分析，同时要加强外汇管理部门与微观主体的沟通，及时掌握预期变化对微观主体行为的影响，以此提高对跨境资金流出风险的预警水平，并且为强化外汇领域的主体行为监管打好基础。
2017 Vol. 1 (1): 15-24 [摘要]（
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杨海珍，史芳芳
：本文从理论上探讨金融自由化对国际资本流入大进、急停的影响，以20个发达国家和29个新兴市场国家为样本，对国际资本流入大进和急停事件进行鉴别和统计分析，在此基础上运用非平衡面板模型量化测度金融自由化对国际资本流入大进、急停的影响。理论研究表明：金融自由化是否对国际资本流入大进、急停产生显著影响，主要取决于金融自由化过程中本国产出水平的升降幅度。如果金融自由化导致本国产出水平大幅下降，则发生国际资本流入急停的概率较大。如果金融自由化能够大幅提高国内产出水平，则发生国际资本流入大进的概率较大。实证研究表明：新兴市场国家的金融自由化会显著增加国际资本总流入大进以及其他投资项下资本流入大进的概率；但对于发达国家来说，金融自由化对其国际资本总流入的极端波动没有显著影响，却会降低其证券投资项下资本流入发生大进的概率。当前，我国经济增速的下行压力较大，为此，推进人民币资本项目开放要注意把控节奏、循序渐进，同时要强化对国内金融机构和企业跨境资本流动的监测预警和风险抵御能力评估，防止跨境资本流动大进大出对经济产生较大冲击。
2017 Vol. 1 (1): 25-38 [摘要]（
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邢庆伟，朱建明
：人民币汇率正逐渐从“美元锚”转换成“一篮子货币锚”。本文在分析人民币汇率锚形成机制的基础上，运用参照点效应的相关理论，探讨当前人民币汇率超调的原因和人民币汇率锚选择方面的关键问题。在放弃“美元锚”之后，当务之急是为人民币汇率找到新的“锚”，如果能让市场相信人民币汇率锚定一篮子货币，那么市场预期就会相应锚定，不会大幅波动。鉴于此，进一步推进人民币汇率形成机制改革，应提高政策前瞻性，做好人民币汇率锚转变后保持货币政策独立性的研究；加强与市场沟通，稳定市场的人民币汇率预期；完善人民币汇率锚形成机制，引导市场预期转向一篮子货币；加大外汇市场创新力度，丰富人民币衍生产品。
2017 Vol. 1 (1): 39-46 [摘要]（
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程海燕，易荣华
：近年来，中国内地企业主动从海外资本市场退市的现象逐渐增多。本文以2005-2015年主动从海外资本市场退市的中国内地企业为研究样本，运用单因素分析法和Logit模型进行实证分析。研究结果表明：中国内地企业从海外主动退市的主要原因在于减少自由现金流、加强股权控制、降低管理层与股东利益冲突、提升公司估值、受国内A股市场吸引等五个方面。由此可见，中国内地企业从海外主动退市属正常经济现象，其动因并非经营不善、发展前景暗淡，而是企业在境外估值偏低、流动性不佳、市场交易低迷。为此，国内有关部门要加强对中概股回归现象的研究，加快A股市场扩容，为中概股回归A股市场创造良好的制度和政策环境。
2017 Vol. 1 (1): 47-55 [摘要]（
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蓝 虹，穆争社
：设立农村资金互助合作社是缓解农户融资难的重要途径。本文从资金来源、运用以及外部监督角度，论述农村互助资金风险防范机制的若干关键问题。在资金来源方面，应保持社员的稳定性，确保社员以自有资金缴纳互助资金，明确规定社员的互助资金限额和利率上限。在资金运用方面，确定农村资金互助合作社服务的地域范围，充分发挥熟人社会的风险防范机能；可允许互助资金合理运用于生产性投入和生活性消费，同时要注重分析、监控社员偿还能力；发挥农业产业链交易数据系统在信用评级中的作用；适当采取抵押担保方式发放部分互助资金；运用承诺制消除互助资金池；发挥农业保险的保障功能。在外部监督方面，可探索以政府购买服务方式委托合作社所在地银行机构监测互助资金流动状况，推广实施互助资金托管银行制度，建立互助资金信息披露制度，完善互助资金风险处置机制。
2017 Vol. 1 (1): 56-62 [摘要]（
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李秋林
：信贷实践中一些涉及购房、购车的银行按揭贷款合同中包含回购条款，但我国现行法律法规并没有明确规定这类回购条款的法律属性及其效力。在理论研究中，学界、业界对回购条款的性质存在争议；在司法实务中，由于回购条款的表述不一，法院在案件审理时适用法律不统一，可能导致同案不同判的情形。本文提出，回购条款既不是再买卖约定，也不是保证条款，其实质是非典型的担保物权，因而司法实务中不宜以法无明文规定为由否定其法律效力。为降低回购条款的司法纠纷风险，建议有关部门提供统一、规范的回购条款模板以供当事方参考，对回购抵押物的实现条件、时间安排、与清偿债务的前后关系、回购价款计算方式以及回购不成功时的后续处理方式等给予明确。
2017 Vol. 1 (1): 63-70 [摘要]（
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王 超
：互联网消费信托作为一种新型金融业务，受到了信托公司和投资者的青睐。互联网消费信托兼具消费和理财的双重属性，具有提振消费、促进投资的积极作用，但也存在法律关系不清晰、产品的固有风险和法律风险较高、信息披露不足、信托受益权流动性较差等问题。推动互联网消费信托健康、有序发展，要规范信托公司与理财平台的法律关系，强化产品销售和运作期间的信息披露要求，加强投资者适当性管理和资金运用监管。
2017 Vol. 1 (1): 71-78 [摘要]（
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官欣荣，刘嘉颖
：混合所有制改革的顶层设计为国有企业实施员工持股计划提供了基础，但员工持股计划在实施过程中仍面临许多法治困惑，主要表现在：现行法律制度对员工持股计划的参与人员范围界定不清、在员工持股比例上规定不统一，员工持股管理机构的机制设计问题悬而未决，员工持股权益的处置方法缺乏统一规范，员工持股的内部监督和外部监管机制有待加强。为推动国有企业员工持股计划有序实施，建议根据企业类别实行差异化管理，限定员工持股的参与人员为企业中层以下员工，依据激励最大化和长期化原则限定员工持股的最高比例和最低持股期限，采用信义关系的规制策略完善持股管理机构的机制设计，健全员工持股的退出机制和监督机制。
2017 Vol. 1 (1): 79-86 [摘要]（
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高小强
：条码支付是基于账户体系搭建起来的新一代无线支付方案，有主扫和被扫两种模式。出于支付安全角度，国内暂停了主扫模式的条码支付；但被扫模式的条码支付仍在不断探索创新，在小额、便民、高频等场景应用广泛，具有良好的发展前景。为促进条码支付健康持续发展，建议制定统一管理规则，促进行业公平发展；对条码支付与传统银行卡收单业务实行区别监管，赋予条码支付创新发展空间；合理设定条码支付的技术标准，提升支付安全性；发挥条码支付技术服务商的作用，加快培育条码支付市场。
2017 Vol. 1 (1): 87-91 [摘要]（
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孙娟娟
：目前，国内金融机构在拓展财富管理业务时，经常与资产管理业务相混淆，使得管理思路、发展定位不够清晰，影响了财富管理市场的健康发展。虽然财富管理与资产管理的联系较为紧密，但是两者在基本概念、发展历程、业务内涵等方面存在着诸多差异。与资产管理相比，财富管理更能满足客户的个性化需求及跨市场资产配置需求，也更能适应机构与个人客户需求细分的要求。当前，金融机构拓展财富管理业务，面临着市场基础不牢固、品牌尚未得到有效培育、核心竞争力缺乏等问题和挑战。为此，要着力完善产品谱系，夯实财富管理业务拓展的市场基础；抓住市场机遇，培育和树立财富管理的品牌；回归业务本质，打造财富管理业务的核心竞争力。
2017 Vol. 1 (1): 92-97 [摘要]（
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陆岷峰，沈黎怡
：优化互联网金融生态系统，对于促进互联网金融可持续发展具有重要意义。互联网金融生态系统包括生态主体、生态环境等要素，生态系统内部各主体既竞争又合作，主体与环境之间相互影响。当前，我国互联网金融生态系统的主体创新能力不足、同质化现象突出，法制环境、监管环境、信用环境有待完善。为此，需要从系统层面统筹优化。在生态主体层面，要促进互联网金融主体自身健康发展，并推动不同主体相互融合发展；在生态环境层面，要加快构建法律体系、完善监管机制、推进信用体系建设，促进互联网金融生态系统可持续发展。
2017 Vol. 1 (1): 98-103 [摘要]（
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