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吴婷婷，朱昂昂
：本文以2003年非典疫情对我国经济的影响为切入点，梳理分析非典疫情对于我国宏观经济、产业发展以及金融市场等方面的影响。在此基础上，通过比较新冠肺炎疫情与非典疫情在传染范围、外部环境、发展阶段和经济结构等四个维度的差异，分别讨论新冠肺炎疫情对我国供给侧、需求侧、金融市场、产业链和供应链、逆全球化的影响，以此探究新冠肺炎疫情在国内爆发时期以及在全球蔓延时期给我国经济带来的两次不同程度的负面冲击。克服新冠肺炎疫情影响、促进我国经济社会发展，要在做好疫情防控常态化管理的同时，积极有序地推进全面复工复产，从供需两侧同时发力推动经济增长，充分发挥金融支持实体经济发展作用，完善产业链和供应链布局，以构建人类命运共同体的理念应对逆全球化影响。
2020 Vol. 1 (5): 3-11 [摘要]（
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王 旭，贾媛馨
：数字货币的出现对传统的货币概念、理论与运行带来前所未有的颠覆和挑战，数字金融基础设施面临重要改革，国际货币竞争增加了数字化新维度。随着数字货币的不断发展，尤其是以主要国际货币为锚的稳定币的不断发展，可能会对国际货币体系带来冲击。作为应对，各国央行对于发行央行数字货币的态度变得更加开放和积极， 未来数字货币竞争可能会改变甚至重塑国际货币体系。我国央行数字货币的研发走在世界前列，如果能将这种优势转化为我国央行数字货币在支付清算和跨境流通方面的“先发优势”，将有助于提升人民币对于国外使用者的吸引力，从而对人民币国际化起到重要促进作用。
2020 Vol. 1 (5): 12-21 [摘要]（
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周天芸
：粤港澳大湾区具有区位、经济、制度等优势，是推动国家整体转型发展，培育经济新动能，进一步提高国家对外开放水平，引领我国新一轮经济全球化格局的中坚力量。本文使用粤港澳大湾区11个城市1998-2018年的平衡面板数据，采用金融机构存款余额、金融机构贷款余额、财政收入等指标来衡量金融支持力度，选择地区生产总值作为区域经济发展指标，构造计量经济学模型实证分析金融支持对大湾区经济发展的影响。实证结果表明，金融支持在长期内稳定促进了大湾区的经济增长，金融发展在粤港澳大湾区建设发展中发挥了重要的推动作用。把粤港澳大湾区建设成为国际一流湾区，需要大力发展金融业，推动跨境金融、绿色金融和金融科技的创新发展，完善公共财政体系、用好“看得见的手”，培养和吸引更多高端金融人才。
2020 Vol. 1 (5): 22-30 [摘要]（
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赵当如，刘 玲
：本文首先从理论上分析家庭金融文化通过影响家庭决策者的自信偏差和金融知识水平、进而影响家庭风险金融资产投资的传导机制，然后基于中国家庭追踪调查（CFPS）2014年数据开展实证研究，研究结果表明：从整体上看，家庭金融文化对家庭持有风险金融资产的概率和比例有显著的正向影响，且金融文化资本累积速度的影响大于金融文化资本禀赋的影响；从传导机制上看，家庭金融文化禀赋对决策者的自信偏差有非线性影响，金融文化禀赋越高，其对过度自信的正向影响越明显，从而促进家庭投资风险金融资产；家庭金融文化资本增速通过提升决策者的金融知识尤其是高级金融知识来促进家庭投资风险金融资产。上述研究结论的政策启示：引导居民家庭适度参与金融市场、提高财产性收入水平，一是要加强投资者教育，引导居民投资者理性投资，既不盲目追求高收益，也不自我隔绝于金融市场之外；二是要加强金融文化的培育和发展，提升居民的金融文化素养，提高对金融信息的利用效率；三是要拓宽居民家庭获取金融信息的渠道，降低金融知识获取成本，促进家庭金融文化资本积累。
2020 Vol. 1 (5): 31-43 [摘要]（
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陈珠明，程 宇
：机构投资者是否有助于维护股市稳定，一直是学界和业界持续争论的问题。本文基于2003-2018年我国基金持股明细数据，构建以机构重仓股为链接的机构投资者信息网络模型，研究机构投资者信息交流对股价崩盘风险的影响，研究结果表明：机构投资者信息交流能够有效降低股价崩盘风险，这种影响在大股东持股比例较低、股东对管理层监督相对较弱的上市公司中尤为明显；在牛熊市期间，由于市场情绪波动和流动性风险较大，机构投资者信息交流的影响相对不明显；而在市场行情较为平稳的震荡市期间，机构投资者信息交流的风险抑制作用比较突出，但市场流动性较差会削弱这种影响，平稳的市场情绪和合理的流动性是信息交流充分发挥风险抑制作用的基础。为了充分发挥机构投资者的作用、保障市场平稳健康发展，建议支持和鼓励机构投资者通过行业交流等形式加强业内沟通，加速市场信息流通；推动上市公司完善内部治理机制，加强股东对管理层的监督，进一步完善信息披露机制；推动股市平稳发展，尽量避免大涨大跌等极端市场行情，保证市场具有合理流动性，从而为信息交流机制发挥风险抑制作用创造条件。
2020 Vol. 1 (5): 44-52 [摘要]（
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高青松，杨 萍
：科创板试点注册制，强调以信息披露为核心，而问询式审核作为督促发行人充分履行信息披露义务的重要环节，对提高审核效率、保障投资者对真实完整信息的知情权，具有至关重要的作用。本文以“科创板第一股”华兴源创和“上市被否第一例”国科环宇为研究对象，梳理科创板上市问询全流程。研究发现，问询式审核具有如下制度优势：第一，从“审出好公司”到“问出真公司”，明确了信息披露标准；第二，从“全面问询”到“重点问询”，有效提升信息披露质量；第三，从“单方主体”到“多维主体”，推动实现各方主体归位尽责。但纵观整个问询式审核过程，仍存在以下问题：问询内容全面性与重要性难以均衡，风险揭示广度与深度有待加强，中介机构专业能力与市场需求不匹配。针对问询式审核存在的问题，结合我国资本市场的实际情况，可从如下几方面进行完善：以细化审核标准为指导突出问询重点，以深化风险披露为基础加强风险揭示，以强化投资者保护为导向提高中介机构专业素养。
2020 Vol. 1 (5): 53-62 [摘要]（
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张 雷，顾天竹
：为缓解人口老龄化、少子化等问题，我国提出全面实施“二胎政策”。“二胎政策”的实施会对家庭资产的代际转移产生显著冲击，进而影响家庭购买商业保险的行为。本文使用2015年中国综合社会调查微观数据，实证检验子女数量对父母商业保险需求的影响。研究结论表明：第一，子女数量的增加会导致父母对商业保险的需求下降，这一影响主要存在于商业医疗保险。第二，城市地区子女数量的变化对父母商业保险的需求影响更加显著，而农村地区该影响并不显著。第三，参与基本养老保险的父母更倾向于购买商业保险，而参与基本医疗保险的父母则倾向于不购买商业保险。基于以上研究结论，为进一步完善我国社会保障体系、提高居民风险保障水平，提出如下启示和建议：第一，保险机构要对我国人口结构的变化趋势进行充分的研判，基于未来经济社会发展预期创新保险产品和服务，更好为广大民众提供风险保障。第二，政府要对不同家庭的阶段性风险保障需求提供差异化的补贴政策。第三，要多方合作、多措并举加强对农村地区农民家庭的风险保障。
2020 Vol. 1 (5): 63-72 [摘要]（
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李兵兵
：负利率是近年来一些发达国家和经济体中央银行所实行的利率政策，作为一种金融政策“异象”而备受关注。负利率政策的出现是对传统金融理论的一种挑战，是部分发达国家和经济体为应对全球金融危机、世界大宗商品价格持续下跌所导致的通货紧缩而采取的货币政策。尽管负利率政策在部分国家发挥了一定作用，但总体来看，并未能较好促进信贷扩张与经济增长，不能在长期阻止通胀下滑，无法完全减缓本币升值压力，容易加剧金融体系脆弱性。考虑到我国经济发展阶段与发达国家不同、不存在持续的通胀下降与货币升值压力、实际资金利率水平处于负利率状态等实际情况，以及负利率政策本身不利于提振内需，就化解当前疫情所带来的经济困难而言，负利率政策并不是能够“药到病除”的“良方”。
2020 Vol. 1 (5): 73-80 [摘要]（
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薛长深
：为了有效应对新冠肺炎疫情对我国经济社会发展带来的冲击，中央就加快新型基础设施建设进度作出部署，各地密集推出了新一轮大规模的基础设施投资计划。尽快解决基础设施建设的资金供给问题，既是贯彻落实“六稳”、“六保”工作的具体举措，也是坚持供给侧结构性改革的应有之义。地方政府投资基础设施建设的资金供给模式包括国家预算资金、地方政府融资平台、政府和社会资本合作（PPP）模式和地方政府债券四种类型，每种类型在融资规模和落地效率方面各有优劣。在当前形势下，基础设施建设资金供给模式选择应该坚持效率优先、兼顾规模，“地方政府融资平台+地方政府债券”是现实可行的最优策略。
2020 Vol. 1 (5): 81-89 [摘要]（
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王佳林
：随着我国人口老龄化趋势的不断加速，作为养老保障体系第二支柱的企业年金发展长期滞后的问题越发突出。如何加快推动第二支柱企业年金发展，提升企业年金的深度和广度，使企业年金在养老保障制度中承担起更多责任、发挥更大作用，已成为下一步我国养老保障制度改革发展的重要议题。本文从我国企业年金近年来发展的新机遇新环境为切入点，梳理分析我国企业年金市场规模保持较快增长、资金运用以市场化经营为目标、以法人受托单一计划为主要设立模式、以分次领取为主要领取方式、保险机构为企业年金的主要托管方等主要特征，并对我国企业年金在制度覆盖面不足、与社会经济发展新形势不匹配、与养老保障体系缺乏衔接性、投资运营优势未能有效发挥、投资能力未能发挥以及优惠政策的激励效应未能有效发挥等问题进行了系统分析和总结。下一步，深化我国企业年金制度改革要重点从以下几方面发力：一是制度设计要更加注重系统性和整体性，二是制度推广要更加注重普惠性和衔接性，三是税优政策要更加注重实用性和可操作性，四是投资机制要更加注重长期性和稳定性。
2020 Vol. 1 (5): 90-100 [摘要]（
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