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| 新LPR机制下货币政策的宏微观传导效率研究——基于MS-DSGE模型和TVP-VAR模型的检验 |
汪玲玲1，尚柯汝1，王宜冉1，郭鹏宇2
（1.内蒙古财经大学金融学院，内蒙古 呼和浩特 010070；
2.中国人民银行内蒙古自治区分行，内蒙古 呼和浩特 010010） |
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摘要 利率市场化改革一直是我国金融体制改革中的重点和难点，贷款市场报价利率（LPR）机制调整对货币政策传导效率的影响成为货币当局、金融业界和学界共同关注的议题。本文充分考虑不同利率市场化阶段间的区制转换特征，通过构建MS-DSGE模型，从宏观和微观两个层面对2019年推出新LPR机制之后货币政策传导效率的变化进行检验，并进一步基于TVP-VAR模型进行实证分析。研究结果表明：新LPR机制有效提升货币政策的传导效率，并且在利率下行阶段，显著降低了企业融资成本，但同时也会缩小商业银行存贷款利差，加大商业银行的利率风险。为此，要持续完善利率市场化形成机制和利率走廊调控机制，减缓利率市场化改革进程中可能对商业银行产生的不利冲击。
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| 关键词 ：
利率市场化,
贷款市场报价利率,
货币政策传导,
存贷款利差,
企业融资成本
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