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| 看门人机制为何失灵？——论中介机构之归位尽责 |
| 彭 志 |
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摘要 ：资本市场的中介服务机构如审计机构、保荐机构、律师事务所、评估机构和信用
评级机构等通常被称为资本市场的“看门人”，这些中介机构凭借自己的职业声誉为广大
投资者把守着第一道关口。然而，无论国内外，看门人机制失灵问题都普遍存在。我国目
前正步入金融体制改革的深水区，中国证监会发布了《关于进一步推进新股发行体制改革
的意见》。本文基于对我国几起上市公司财务造假案例的分析，运用看门人相关理论探讨
我国资本市场看门人机制失灵的原因，阐述了“IPO新政自中介机构改革始，中介结构改
革自归位尽责始”的观点，并提出提高中介机构准入门槛、加强行业规范和自律建设、改
变看门人的委托代理链条、明确中介机构之间的职责划分、强化法律威慑、推进法律救济
机制建设等建议。
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| 关键词 ：
资本市场,
看门人机制,
声誉资本,
归位尽责,
新股发行体制改革
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