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| 住房与家庭投资组合有效性——基于消费和投资双重属性的分析 |
| 吕学梁，马玉洁 |
| （青岛大学经济学院，山东 青岛 266071） |
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摘要 ：住房同时具有消费和投资两种属性，对家庭投资组合有效性产生复杂影响。为探究住房影响家庭投资组合有效性的路径和机制，本文使用中国家庭金融调查2013年数据进行实证分析。研究结果表明：第一，仅有一套住房会对家庭投资组合有效性产生负向作用，但是拥有多套住房会提高家庭投资组合有效性；第二，住房价格上涨的财富效应、住房贷款的平滑消费和杠杆功能会提高投资组合的有效性；第三，对于不同年龄群体，住房对其家庭投资组合有效性的影响存在差异；第四，风险偏好会影响住房与家庭投资组合有效性之间的相关关系。基于上述结论，可以得出以下启示：一是要加大对低收入群体补贴力度，扩大保障性住房覆盖面；二是要加强对房地产市场的监管，防范房价大起大落；三是要指导金融机构针对不同家庭的具体状况，推出差异化的金融产品和投资服务。
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| 关键词 ：
住房,
双重属性,
投资组合,
夏普比率,
家庭金融
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