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| 信贷期限结构延长对企业全要素生产率的影响：促进还是抑制？——来自中国A股上市公司的证据 |
| 卢 露，张 朔 |
| （中国人民银行成都分行，四川 成都 610042） |
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摘要 ：信贷期限结构是银行信贷资金配置到实体经济的重要一环，对微观企业的生产经营活动乃至宏观经济高质量发展具有重要影响。本文基于2008—2020年中国A股上市公司数据，检验信贷期限结构延长对企业全要素生产率的影响及内在机理。研究发现：第一，信贷期限结构延长对企业全要素生产率产生了抑制作用，且这种抑制效应在融资约束程度较高的企业、成熟期企业以及行业成长性较低的企业中更为显著。第二，机制分析表明，信贷期限结构延长在一定程度上助推了企业过度投资和“脱实向虚”行为，从而抑制了企业全要素生产率提升；代理成本与金融监管的调节效应分析表明，完善公司治理、提升金融监管水平有助于降低信贷期限结构延长对企业全要素生产率的抑制作用。本文的研究结论为完善货币政策传导机制和金融监管机制、改善银行信贷资金配置效率、提升企业全要素生产率提供了经验证据及政策启示。
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| 关键词 ：
银行信贷,
信贷期限结构,
全要素生产率,
融资约束,
企业金融化
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