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| 市场化债转股的特征、难点与破解 |
| 郭树华1，李晓玺1，许又丹2 |
| （1.云南大学经济学院，云南 昆明 650000；2.中央民族大学经济学院，北京 100000） |
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摘要 ：新一轮债转股具有市场化运作程度更高的特征，对各方债务风险能够起到一定的缓释作用。但是，债转股在实践中仍然面临一系列难点，不能从根本上破解强周期、产能过剩行业的债务困境，对提升公司治理水平的作用有限。对商业银行而言，债转股只是一种被动接受的不良资产处置方式。因此，债转股不宜成为影响市场参与者预期的临时性政策措施，未来也不会成为不良资产处置的市场主流方式。要以市场化债转股为契机，构建涵盖公司治理、商业银行治理、政银企关系、市场信息披露等方面的更为完善的制度体系。要防止债转股融资过程中过度杠杆化、黑箱操作、关联交易和内幕交易，避免由于企业债转股而衍生出更多的风险，有效发挥债转股在化解企业债务风险、降低企业杠杆率、促进企业转型升级中的积极作用。
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| 关键词 ：
经济新常态,
去杠杆,
债转股,
不良资产处置,
金融风险
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