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| 货币政策的成本效应研究——来自房地产行业的证据 |
| 唐安宝，戴利俊，尤佳丽 |
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摘要 ：本文采用中国22个省及直辖市房地产市场的面板数据，并结合柯布-道格拉斯生产函数，从微观层面验证货币政策的成本效应在房地产行业是否存在及影响程度如何。基于此，本文运用PSTR模型对成本效应进行非线性检验。结果表明，货币政策成本效应在一定程度上影响了房价，货币政策会通过影响房地产的经营成本和土地购置成本，进而对房屋价格产生影响，且影响作用存在非对称性。这是因为，房地产企业可以在不同的利润率状态下采取不同的定价策略，由此导致成本效应对房价的非对称性影响。因此，货币当局在运用货币政策进行房价调控时，不仅需要考虑货币政策的总需求效应，还应关注供给效应的影响，同时还要将具体的经济形势考虑进来，从而避免房价在调控过程中出现不必要的波动。
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| 关键词 ：
货币政策,
成本效应,
房地产,
PSTR模型
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