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| 高管校友关系与公司委托代理成本 |
| 郭长娟，匡紫航，王学斌 |
| （上海大学经济学院，上海 200444） |
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摘要 ：校友关系是社会关系网络的重要组成部分，董事长和总经理作为公司主要高管人员，二者是否具有较为密切的人际关系以及相互之间身份认同感的高低直接影响公司治理表现。基于社会关系网络中校友关系的视角，收集2010-2017年沪深两市A股上市公司董事长和总经理的教育背景数据，实证检验董事长和总经理的校友关系对公司委托代理成本的影响。研究发现，校友身份认同感的加强和声誉机制的约束，使得董事长和总经理在进行公司决策时会兼顾利己和利他因素，从而减少由于信息不对称而产生的道德风险，降低公司委托代理成本。在采用工具变量解决内生性问题后，这一结论仍然成立。上述研究结果的启示为：一是校友关系在公司治理中能够发挥正面的、积极的作用，因而可以将校友文化因素适当植入公司经营管理；二是完善企业选人用人机制，借助校友身份增强高管团队在文化上的认同感；三是完善企业高管继续教育机制，在企业高管团队培训机制之中植入校友关系文化元素；四是监管部门有必要引导上市公司对公司高管信息包括教育背景信息予以详细披露，保障投资者对上市公司高管团队状况的知情权。
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| 关键词 ：
公司治理,
社会关系,
委托代理成本,
道德风险,
声誉机制
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