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| 企业社交媒体参与对风险资本投资决策的影响——基于微博数据的实证研究 |
| 陈 伟，冷芳来 |
| （合肥工业大学经济学院，安徽 合肥 230009） |
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摘要 ：首先从理论上分析企业社交媒体参与影响风险资本投资决策的路径，继而以2015-2020年获得风险投资支持、具有完整的风险投资历史的中国内地企业及其注册的官方微博作为样本，实证检验企业社交媒体参与对风险资本投资决策的影响以及作用机制。研究结果表明：第一，风险资本在对社交媒体参与度较高的企业投资时，表现出较低的联合投资意愿、较少的联合投资数量。第二，风险资本的投资轮次随着企业社交媒体参与的增加而减少，首轮投资金额随着企业社交媒体参与的增加而提高。当企业为上市公司时，影响更为显著。第三，企业社交媒体参与可通过降低信息不对称、提高公司治理水平、帮助树立企业良好形象等作用机制，影响风险资本的投资决策。本文验证了社交媒体在投融资领域作为企业信息传播媒介的有效性，可为企业和风险投资管理机构优化投融资策略提供参考。
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| 关键词 ：
风险投资,
企业投融资,
社交媒体,
微博,
信息披露
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