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| 破产重整股权融资的法理反思与制度回应 |
谢肇煌
（外交学院，北京 102206） |
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摘要 股权融资在破产重整实践中具有重要地位，是决定重整成败的关键因素。目前，我国破产重整实践中的股权融资模式由市场主体自发探索而形成，缺少法律制度的明确规范。破产重整股权融资法律制度旨在追求破产重整制度目标的高效实现、利害关系人之间的利益平衡，以及破产重整法律秩序的建构与维护。重整中的资本公积金转增股份与新股发行的经济实质相同，应当参照新股发行完善相应监管制度。重整中公司可以发行优先股融资，发行价格应参考市场定价，借助专业机构的评估，由利害关系人共同协商确定。对于股东会表决与重整计划草案分组表决之间的关系，重整中出资人组通过要求可以替代或吸收股东会表决通过要求，但出资人组表决程序与股东会表决程序并非完全相同。注册制背景下要建立上市公司重整与审核注册程序的衔接协调机制，同步实施重整与重大资产重组模式。为尽可能避免司法审查与证券监管的冲突，应整合审查批准重整计划草案的权力和程序。
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| 关键词 ：
企业破产法,
破产重整,
类别股,
证券监管,
注册制改革
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